Art. 23 · Rücklagen und Rendite · 3 Min. Lesezeit
Reale Anlagerenditen
Jede nicht inflationsbereinigte Zahl schmeichelt Ihnen, und dieser Effekt kumuliert sich.
Die Unterscheidung ist einfach und wird beständig ignoriert. Die Nominalrendite ist das, was auf dem Kontoauszug steht. Die Realrendite ist das, was Sie sich danach tatsächlich dafür kaufen können.
Ein Fonds, der 5 % abwirft, während die Inflation bei 3 % liegt, bringt nicht 5 %. Er bringt knapp unter 2 %. Über ein Jahr wirkt der Unterschied akademisch. Über zehn Jahre ist es der Unterschied zwischen einer Rücklage, die gewachsen ist, und einer, die nicht gewachsen ist.
- Nominal: was der Kontoauszug zeigt
- Real: was Sie tatsächlich dafür kaufen können
Für Geld, das für Risiken bereitgehalten wird, gilt das schärfer als für gewöhnliche Kapitalanlagen, denn auch Ihre Verpflichtungen steigen mit der Inflation. Die Rücklage soll Wiederaufbau, technische Anlagen, Handwerker und Löhne bezahlen, und all das wird teurer. Im Bausektor sind die Preise zuletzt schneller gestiegen als die allgemeine Inflation. Eine Rücklage, die um 4 % wächst, während die Wiederaufbaukosten um 6 % steigen, fällt zurück, obwohl es so aussieht, als käme sie voran.
Daraus folgt für die Darstellung eine Konsequenz, die Sie zur Regel machen sollten. Lange Projektionen in nominalen Werten schmeicheln dem, der sie präsentiert. Ein Fünfjahreschart, der in große Zahlen steigt, ist größtenteils verkleidete Inflation. Geben Sie Projektionen in heutiger Kaufkraft an, oder geben Sie beides an.
So wenden Sie es an
- Rechnen Sie jede Projektion in heutige Kaufkraft um. Zeigt Ihnen jemand einen Fünfjahreschart mit Wachstum, fragen Sie nach der inflationsbereinigten Fassung. Das ist eine Zeile Rechnung, und sie verändert das Bild.
- Vergleichen Sie mit der richtigen Inflation. Für eine Rücklage, die den Wiederaufbau finanziert, ist der allgemeine Verbraucherpreisindex der falsche Maßstab: Baukostenindizes sind treffender.
- Beurteilen Sie Konten nach ihrer Realrendite. Ein Konto mit 2 % Zinsen bei 3 % Inflation kostet Sie langsam Geld. Es kann trotzdem der richtige Ort für das Geld sein, aber seien Sie sich bewusst, dass Sie sich dafür entschieden haben.